市值蒸发超千亿 长城汽车被错杀?

 

  产销逆势增长、盈利一骑绝尘、净利半数分红。就是这样一只汽车股,却在1月13日的高位迅速下滑,A股市值从3765.23亿元重挫至2484.32亿元,蒸发逾千亿。

  年初至今,大盘摸高后持续调整,汽车板块首当其冲受到冲击。究竟在同业对比中,长城汽车是否足够优质?

  产业丰收

  全球化、逆势推新、身份转型是“三大法宝”。

  根据中国汽车工业协会发布的数据显示,2020年1-12月,我国汽车生产与销售分别完成2522.5万辆和2531.1万辆,同比分别下降2%和1.9%。与2019年相比,降幅分别收窄5.5个百分点和6.3个百分点,市场规模蝉联全球第一。

  中国汽车工业协会副秘书长陈士华认为:“2020年,中国汽车市场成为全球车市为数不多的亮点,年销量占世界汽车总销量的市场份额提升至33%。”

  透过中汽协的数据不难看出,2020年的中国车企逆境求生、厚积薄发,反而在抗击疫情的同时实现了并不算差的成绩;与此同时,也在全球汽车市场受累于疫情的背景下,提升了在全球市场的影响力。

  根据《英才》记者统计的30多家整车上市公司相关资料显示,长城汽车的业绩目前最为亮眼:2020年总销量突破百万,同比增长4.8%;另据公司2020年业绩快报显示,长城汽车去年实现营收1032.83亿元,同比增长8.6%;实现归母净利润53.92亿元,同比增长19.9%。

  在传统车企的乘用车梯队中,长城汽车位列头部梯队。

  不仅如此,长城汽车还“吃水不忘挖井人”地进行了大手笔分红。2020年前三季度,公司拟每股派发现金红利0.28元(含税),合计分红近25.7亿元(含税),占2020年归母净利润的47.65%。

  对于2020年的业绩飘红,长城汽车在公告中称,报告期内归母净利润增加的主要原因是整车销量及毛利增加。虽然上半年受疫情影响严重,但随着长城汽车内部组织结构变革持续深入、文化焕新,长城汽车向全球化科技出行公司转型加速;同时,公司坚持“以用户为中心”,2020年推出的全新平台及全新车型深受市场欢迎,在技术研发、品牌营销建设等方面均取得了长足发展,促进长城汽车销量、业绩上涨。

  不难看出,全球化与逆势推新是促成长城汽车逆市飘红的主因;与此同时,长城汽车主机厂的单一身份转型也是公司自我觉醒的突破路径。

  放眼整个汽车行业,2020年具有标志性意义的事件不胜枚举。而身份转型正是企业发展优劣的一个重要分化指标。其中,华晨汽车被宝马“反客为主”进入倒计时,同时华晨的债务危机也引发了一连串的负面效应;江淮汽车“下嫁”大众,也令这家曾经风光一时的车企正式沦为代工厂;而反观比亚迪,除了整车制造之外,还加强了动力电池板块的竞争力,更开辟了半导体赛道。一众造车新势力纷纷扎堆美股上市,早就不以车企自居。

  上述一系列的变化都在昭示着汽车行业正经历深刻变革:穷则思变已经落后,主动出击才能占据先机。

  目前,比亚迪、蔚来、长城汽车分别位列中国车企(有实际销售数据)市值的前三位。变革的重要性不言自明。

  被错杀?

  车型研发和数字化研发项目将打造长期驱动力。

  长城汽车的强势表现之下,股价的连续下跌究竟为何?如果被错杀,支撑长城汽车持续前行的动力来自何处?

  时间拨回到2020年7月8日,长城汽车发布2020年上半年产销数据。1-6月,长城汽车累计销售新车395,097辆,同比下降19.95%。这也意味着,上半年长城汽车仅仅完成102万辆年度目标的38.7%。受疫情影响,长城汽车也曾将2020年销量目标从111万辆下调至102万辆,同时将净利润预期从此前的47亿元下调至40.5亿元。

  但是根据数据显示,自去年7月份开始,长城汽车的股价经历了一轮急速上涨。来到2020年底,长城汽车最终实现了111万辆的销售成绩,净利润也达到了53.92亿元。

  从“偃旗息鼓”到“逆势翻盘”,长城汽车在2020下半年的疯狂提速正是股价一路上涨的根本性动力。

  在终端市场,哈弗品牌2020年销售超75万辆,全球累计销量超650万辆,第11次夺得中国SUV市场年度销量桂冠;WEY品牌年销售7.85万辆,成为首个累计达成40万辆的中国豪华SUV品牌;欧拉品牌年销售5.63万辆,同比增长44.8%,位列新能源行业第一阵营;长城皮卡年销售22.5万辆,同比增长51.2%,市场占有率近50%,连续23年保持国内、出口销量领先。

  在这些品牌中,长城也添注了全新车型。如哈弗大狗、欧拉好猫、坦克300等,都在市场上获得了良好反馈。

  尝到甜头的长城乘胜追击,2020年11月7日,长城汽车发布公开发行A股可转换公司债券预案。此次公开发行可转债总额不超过80亿元,分别投向新车型研发项目和汽车数字化研发项目,各投资40亿元。

  车型研发项目主要投资于长城汽车自主品牌的车型研发,包括4款SUV车型、2款皮卡车型以及3款新能源车型。其中长城乃至中国汽车市场中最畅销的哈弗H6以及WEY品牌中的旗舰VV7将迎来迭代。

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